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Análise: CPFL ENERGIA
Equipe Universidade da Bolsa Atualizado em 28/03/2025
A CPFL Energia é a maior distribuidora de energia vendida do Brasil, com 13% de participação a empresa atende 10,7 milhões de clientes em 687 municípios. É uma empresa considerada completa, pois atua em todos os negócios de energia: distribuição, geração, transmissão, serviços e comercialização de energia elétrica.
A empresa conta com 4.226 MW de capacidade instalada, estando assim entre as maiores geradoras privadas do país, com atuação em fontes hidrelétrica, solar, eólica e biomassa. Através da sua recente aquisição, a Companhia Estadual de Transmissão de Energia Elétrica – CEEE-T (CPFL Transmissão) do Rio Grande do Sul, o grupo passou a atuar de forma mais relevante também no setor de Transmissão.
A CPFL Energia atua como holding, participando no capital de outras sociedades. A State Grid Corporation of China (SGCC) controla a CPFL Energia por meio de suas subsidiárias State Grid International Development Co, Ltd, State Grid International Development Limited (SGID), International Grid Holdings Limited, State Grid Brazil Power Participações S.A. (SGBP) e ESC Energia S.A.
Segue abaixo a estrutura acionária da empresa:
A State Grid Corporation of China(State Grid) é uma grande empresa focada na construção e operação de redes elétricas. A empresa é crucial para a segurança energética e econômica da China, fundada em 29 de dezembro de 2002. Atualmente, ela fornece energia para uma população de mais de 1.1 billhão em 26 províncias, regiões autônomas e municípios, cobrindo 88% do território nacional chinês.
A empresa ficou em 2º lugar no Ranking da Fortune Global 500, sendo a maior empresa de utility do mundo, sendo seu foco o fornecimento de energia mais segura, limpa, econômica e sustentável.
Na distribuição de energia, a empresa conta com 4 concessões. Referente à transmissão, ela conta com 11 projetos em operação com uma RAP (Receita Anual Permitida) de R$ 1.063 milhões, sendo assim a 8ª maior transmissora em termos de RAP. Na comercialização de energia, comercializou 19,3 TWh nos últimos 12 meses, passando a ser a 12ª maior comercializadora em termos de energia vendida.
Segue abaixo alguns destaques das quatro concessões da empresa:
Podemos notar que o número de clientes vem aumentando ao longo dos anos, conforme a imagem abaixo:
No entanto, a inadimplência cresceu bastante em 2024. Segundo a empresa, isso devido ao calor maior que o normal, o que fez aumentar vertiginosamente o consumo, e também bandeira tarifária vermelha, que faz uma grande diferença na conta de luz.
Em relação às finanças da empresa, o EBITDA cresceu novamente no 4ª trimestre de 2024. Segue abaixo o EBITDA em relação ao 4ª trimestre do ano passado e quanto entregou cada segmento:
Enquanto na distribuição tivemos uma pequena queda no EBITDA, muito em função dos impactos das enchentes no Rio Grande do Sul, a geração e a transmissão mostraram um aumento, com destaque para geração.
O lucro líquido segue em crescimento, conforme abaixo:
Em relação à dívida da companhia, segue em 2,07x o que é confortável. Isso também permite que a empresa siga pagando bons dividendos, o qual já foi anunciado que será R$2,79 por ação.
A empresa ainda pretende fazer alguns investimentos, conforme mostra a imagem abaixo:
Assim, o investimento previsto para o ciclo 2025 a 2029 é de R$29.810 milhões, sendo 24.734 para distribuição, 1.020 para geração e 382 para comercialização e serviços.
Segue abaixo como ficaram os principais indicadores da CPFL finalizado o 4ª trimestre de 2024:
Dessa forma, a CPFL é uma excelente empresa com uma posição sólida no mercado, sendo uma das maiores do setor elétrico no Brasil. A empresa também é uma boa pagadora de dividendos, tornando-se atraente para investidores que buscam renda passiva de forma consistente, o que confirma a estabilidade financeira da empresa.
Entre os diferenciais da companhia está o crescimento em energias renováveis.
Analisando os fundamentos da companhia, ela tem um preço-justo de 37,50. No entanto, a empresa negocia atualmente a 37,60, ou seja, não há nenhum desconto para comprar a companhia. Isso muito em função dela ter subido bastante ultimamente.
Analisando tecnicamente os gráficos de preço da CPFL, podemos verificar a imagem abaixo:
Um excelente ponto de compra seria dentro do caixote, entre R$30,00 e R$35,00. Porém, nos últimos dias tivemos um rompimento forte do caixote. A projeção, após rompimento, é que o preço atinja os R$40,00, conforme a imagem abaixo:
O melhor preço seria aguardar um reteste no topo do caixote, aos R$36,00. Pode acontecer do preço voltar para dentro do caixote, sendo neste caso o melhor preço no suporte aos R$30,00, mas é uma situação mais difícil de acontecer.
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