SLCE3

A SLC Agrícola foi fundada em 1977, sendo uma das maiores produtoras de commodities agrícolas do país com cerca de 733 mil hectares de área plantada em 23 unidades de produção localizadas em sete estados brasileiros, na região do Cerrado, e com a sua matriz localizada em Porto Alegre (RS). Além da soja, produz algodão, milho e se dedica à criação de gado no modelo integração lavoura-pecuária (ILP). Outro negócio da companhia é a produção e comercialização de semesntes de soja e algodão sob a marca SLC Sementes.

Segue abaixo um mapa com as suas 22 Unidades produtivas:

A empresa foi uma das primeiras empresas do agronegócio a ter ações negociadas em Bolsa de Valores, sob o ticker SLCE3. A SLC Agrícola compõe alguns dos principais indicadores da Bolsa de Valores, como o índice IBOVESPA, IBRX100, ICO2 e ISE, entre outros. Em 2021 formalizou sua política de Desmatamento Zero.

O Modelo de Negócio da companhia é dividido em três segmentos conforme abaixo:
- Modelo de Negócio Predominantemente Asset Light: Neste modelo a empresa acredita no crescimento de forma orgânica através do aumento da produtividade e por meio de aquisições e arrendamentos de Fazendas já maduras, nas quais a empresa utiliza a sua competências e seus conhecimentos técnicos para atingir o máximo de eficiência nessas terras, além da conversão de pastagens para agricultura.
- Maximização da Utilização dos Ativos: Neste modelo a empresa procura utilizar de forma eficiente seus ativos. Um exemplo é o cultivo de segunda safra, que possibilita o uso mais racional dos fatores de produção, como terra, máquinas, equipamentos e mão de obra, com menor custo de produção. Além disso, a SLC possui também uma terceira safra por meio do sistema de Integração Lavoura-Pecuária (ILP), que é uma estratégia de produção que integra as práticas de culturas anuais e pecuária em um mesmo espaço, gerando um ambiente mais estável no que tange as características físicas, químicas e biológicas. Essa iniciativa contribui para a sustentabilidade econômica e ambiental das operações e, ao mesmo tempo, adiciona matéria orgânica ao solo com o plantio de pastagens.
- Uso da Terra Própria: Neste modelo a companhia faz uso da sua própria terra para produzir suas commodities. Inclusive, a SLC tem como prática dedicar quase metade da área para reserva legal e preservação.

Segue abaixo uma tabela com mais informações sobre os Modelos de Negócio da empresa:

Outra informação importante é sobre o Grupo SLC, que é controlador da SLC Agrícola, possuindo também outras unidades de negócio como máquinas agrícolas. O Grupo SLC detém mais de 50% das ações da SLC Agrícola, sendo que o outro restante se divide entre outros fundos e acionistas minoritários.
O Grupo SLC nasceu em 1945 no município gaúcho de Horizontina (RS), como uma pequena oficina que fazia a manutenção das ferramentas dos agricultores da região. Hoje, é um dos maiores grupos empresariais do Brasil, atuando fortemente nos segmentos do agronegócio e comércio de máquinas agrícolas, através das empresas SLC Agrícola e SLC Comercial, sendo que a SLC Agrícola foi aberta na Bolsa de Valores, o que também oportuniza os cidadãos e outros grandes fundos a investirem no negócio. O Grupo SLC conta com cerca de 6 mil colaboradores e um faturamento anual superior a R$ 7 bilhões.

Segue abaixo a estrutura acionária atual da companhia:

O Modelo de Produção da empresa é dividido em etapas, conforme podemos ver na imagem abaixo:

O ciclo começa em Novembro e Dezembro com o Planejamento Estratégico, que é onde se faz uma análise das commodities agrícolas atuais e futuras tanto no cenário nacional quanto internacional. Essas definições norteiam a elaboração do Planejamento Agrícola de cada ano, no qual são definidos todos os insumos necessários para a safra, dentro das peculiaridades de cada cultura. Após isso, ocorre a Compra de Insumos e então ocorre o Recebimento de Insumo nas Fazendas, iniciando assim a execução das operações agrícolas, como o Preparo do Solo, a Semeadura, Adubação, Controle de Pragas, Doenças, Plantas Daninhas e finalmente a Colheita.
O fluxo dessas atividades acontece durante todo o ano, principalmente nas Fazendas em que as condições climáticas permitem o cultivo da safra e da 2º safra. Após a Colheita, os produtos são então Beneficiados e Armazenados nas próprias Unidades de Produção da SLC até a sua comercialização e seu transporte. Por fim, o destino final das commodities agrícolas são os clientes da SLC tanto no mercado interno quanto externo. Todo este ciclo de produção, que compreende o planejamento agrícola até a entrega do cliente, pode durar mais de dois anos.

Segue abaixo mais detalhes sobre o Modelo de Produção:

- Planejamento: Essa é uma etapa crucial, pois todo processo de produção agrícola é feito com base em estudos detalhados do mercado de commodities atual e futuro, nas previsões climáticas e nos custos de produção. Nessa etapa, a equipe de planejamento agrícola - que são os técnicos das Fazendas - realiza uma avaliação criteriosa dos fatores que interferem na produção e, com base em decisões técnicas, são planejados todos os insumos necessários para promover o desenvolvimento adequado de cada cultura, visando explorar o seu potencial produtivo com a qualidade exigida pelos clientes. Dessa forma, define-se as culturas, operações, fertilizantes, corretivos, defensivos, sementes e máquinas. O planejamento estratégico também permite uma análise de longo prazo e permite buscar oportunidades de mercado, oportunidades de compra de insumos e vendas de commodities.

- Compra de Insumos Agrícolas: Um dos principais pilares da área de Suprimentos é contribuir com a otimização dos custos, identificando oportunidades na aquisição dos insumos de produção. Segue abaixo os principais insumos que são adquiridos:

1) Sementes: A definição das sementes passa pela escolha das Biotecnologias (traits) e pelos Testes das sementes a fim de comprovar a sua eficiência nas regiões onde estão localizadas as Fazendas. A SLC negociar com as principais sementeiras do Brasil, visando assim alta qualidade, vigor e germinação. Para isso, a SLC conta com parceiros que possuem excelência no processo de produção, comercialização e pós-venda das sementes.

2) Defensivos: São adquiridos inseticidas, fungicidas e herbicidas diretamente das grandes indústrias mundiais. Através das recomendações dos engenheiros agrônomos da companhia são realizadas as aplicações corretas dos defensivos agrícolas.
As negociações dos defensivos ocorrem uma vez por ano. A área técnica e de suprimentos participam das negociações junto aos grandes players do mercado, discutindo o melhor portfólio a ser usado visando à qualidade do produto, à melhor eficiência no campo e o menor custo por hectare.

3) Fertilizantes: É um dos principais insumos agrícolas. Por isso, a companhia mantém uma estreita relação com os principais players do mercado, acompanhando os preços nas principais praças de fornecedores. A escolha dos pacotes de fertilizantes é realizada por uma equipe técnica de agrônomos, que com sua expertise define os pacotes nutricionais mais adequados. Entre os principais produtos adquiridos, estão superfosfato simples, cloreto de potássio e ureia.

- Preparo, Semeadura e Manejo: Segue abaixo maiores detalhes de cada um dos processos.

1) Preparo: Nesta etapa o solo é preparado para semear as culturas, buscando proporcionar as melhores condições para as plantas se desenvolverem. Além disso, essa etapa envolve a utilização de plantas de cobertura de solo, condições físicas adequadas, controle eficiente de erosões e infiltração de água, sistema de semeadura direta e fornecimento equilibrado de nutrientes.

2) Semeadura: O planejamento eficiente das variedades de cada cultura exige também um planejamento eficiente do sistema de semeadura. As culturas devem ser semeadas nas melhores épocas para cada cultivar, buscando obter o máximo potencial de cada cultura. Isso somente é alcançado com a qualificação constante da mão de obra e utilização de máquinas de alto desempenho operacional e qualidade da operação.

3) Rotação de culturas e Manejo: O sistema de cultivo no Cerrado brasileiro exige uma rotação de culturas eficiente para garantir a sustentabilidade do solo, dos recursos naturais e do sistema produtivo em longo prazo. Durante o ciclo produtivo, são realizadas atividades de manejo adequadas para garantir o desenvolvimento satisfatório das plantas, como aplicações de fertilizantes e de defensivos agrícolas que minimizem os danos de pragas, doenças e ervas daninhas. Todas as operações são realizadas conforme o planejamento agrícola e por meio de avaliações diárias no campo.

- Colheita: A colheita é onde se colhe o resultado de todo o trabalho. A colheita ocorre praticamente o ano inteiro na SLC Agrícola. Essa operação se inicia na região Centro Oeste, com a soja precoce, no mês de janeiro, e estende-se até abril na região Nordeste. A colheita do milho 2° safra se inicia em junho e termina em agosto. O algodão é colhido de julho a setembro. Além de avaliações de campo, a produtividade é monitorada por mapas de colheita que possibilitam melhorar as operações para safras futuras.

- Beneficiamento e armazenagem: Ambos os processos de beneficiamento e armazenagem dos produtos são realizados utilizando a mais alta tecnologia do mercado, visando segurança, qualidade dos produtos e eficiência das operações, o que abrange atividades desde o campo até a entrega do produto ao cliente. Um exemplo é o algodão, que o transporte até a usina é realizado com o máximo cuidado para preservar a qualidade da fibra. Já o beneficiamento é realizado através da inspeção e ajuste de cada etapa do processo, obtendo assim um produto com a máxima qualidade possível.
Ainda no que se refere ao beneficiamento, é realizado o controle e umidade e secagem da fibra. Por isso, a SLC dispõe de algumas unidades com um sistema automatizado de secagem e umidificação da pluma para garantir a qualidade no processo.
A SLC possui 18 modernas unidades que recebem o grão, disponibilizando toda infraestrutura capaz de receber, padronizar, segregar e armazenar grãos de soja, milho, trigo, sorgo, e outros grãos. A base dessa estrutura é formada por profissionais especializados, focados na segurança da operação, qualidade final dos produtos e eficiência na secagem e no armazenamento de produtos agrícolas. Os grãos produzidos são armazenados em locais com temperatura e aeração controladas.
Atualmente, a capacidade de armazenagem da SLC é:
Grãos: 1.054.920 toneladas
Algodão: 190.447 toneladas

Outro fator importante é conhecermos a história da companhia. Segue abaixo o histórico da SLC Agrícola até os tempos mais atuais:

A SLC também conta com três Joint Ventures, são elas:

- SLC LandCo: A LandCo é uma operação criada pela SLC Agrícola com a estratégia de monetizar parte do ganho imobiliário obtido ao longo de 30 anos de aquisição de terras no Cerrado. O fundo de private equity inglês Valiance é sócio da SLC LandCo, com participação, atualmente, de 18,8%

- SLC – Penido / Fazenda Pioneira: Diferentemente da SLC LandCo, essa operação conjunta é voltada apenas para a produção agrícola (sem investimento em terras), o que trouxe à SLC Agrícola uma alternativa de crescimento com baixo investimento e atrativas taxas de retorno.
Dessa forma, o grupo Soares Penido disponibiliza 20.000 hectares no município de Querência (MT), sendo que a Joint Venture opera as terras e paga arrendamento para o grupo Soares Penido. Os lucros e o investimento são divididos na proporção de 50% para cada parte. A vigência do contrato é de 15 anos e a SLC Agrícola recebe uma remuneração pela gestão desta operação. A área plantada entre 2021/22 já estava em 34.261 ha (sendo 15.167 ha na 2ª safra).

- SLC – MIT: Assim como no caso da Joint Venture com o Grupo Penido, essa operação conjunta é voltada apenas para a produção agrícola (sem investimento em terras). Trata-se de uma parceria de alto valor estratégico, por ter como sócio um dos maiores grupos empresariais do Japão.

- SLC – RZK: Operação conjunta voltada para a produção agrícola (sem investimento em terras). Trata-se de uma parceria de alto valor estratégico com o Grupo RZK.
Dessa forma, a SLC-RZK arrenda 11.680 hectares em Querência (MT) pertencentes ao Grupo RZK, com potencial total de 23.360 ha, considerando plantio e segunda safra (dados da safra 2024/25). A Joint Venture opera as terras e paga arrendamentos para a proprietária da terra, sendo que os lucros e o investimento são divididos proporcionalmente. A vigência do contrato é de 15 anos e a SLC Agrícola recebe uma remuneração pela gestão desta operação.

A SLC é uma grande empresa que também tem como característica exportar suas culturas. É uma empresa inovadora que conta com bastante tecnologia e startups, que ajudam a melhorar tecnologicamente o seu negócio. Sabemos da importância de conhecer uma empresa, mas tão importante quanto conhecer uma empresa como a SLC Agrícola é saber também como está a saúde financeira da companhia e quais os melhores preços para adquirir a empresa. Nosso time de especialistas fez uma análise fundamentalista, utilizando modelos reconhecidos no mercado como indicadores P/L, DY, entre outros, e uma análise técnica para mostrar os melhores preços para adquirir a ação. Confira a análise abaixo:

Análise Fundamentalista e Técnica - SLC Agrícola

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